。。  前有三位石油老大哥（中石化、中石油、中海油），后有咄咄逼人的新生代（蓝星与昊华合并而成的中国化工集团），03年底刚由中国化工进出口总公司更名而来的中国中化集团公司该如何应对？母公司的转型过程中，它旗下唯一的一家A股公司中化国际（600500）又会面临怎样的机遇？

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。。 一、新更名为中化集团

。。   中化国际的母公司为中国化工进出口总公司（简称中化集团），2003年它在全球最大贸易类企业中排名第11位、在中国500强中排名第5位，2003年度实现销售收入189亿美元，中化国际是其旗下唯一一家上市公司。对国内的石化行业，投资者最熟悉的三大石油集团是中石化、中石油、中海油，而其实，中化集团算得上是与那三家齐名的中国石油“老四”。中化集团曾经是中国石油进出口权的惟一拥有者，独家垄断达42年之久。但从1993年以后石油专营权被剥夺，中化集团所获得的配额大幅下降。2001年，国务院批准中化集团与三大石油公司一起进行海外上游油气资源的收购，以利用其贸易优势更好地保障中国石油供应安全。目前，中化集团每年进口和国际转口原油业务量仍达3000万吨，同时还承建了国家石油战略储备库工程。2003年11月10日起中国化工进出口总公司更名为中国中化集团公司，更名背后是公司战略转型与延伸。

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。。 二、中化国际如鱼得水

。。   03年里，中化国际真是如鱼得水：石化行业在经历周期性调整后步入新一轮景气循环，当年我国对外贸易进出口总值比上年增长37.1%，为1980年以来增速最快的一年。公司经营的化工品和塑料的价格在一季度末冲高回落后至年底方基本回复，天然胶价格维持在相对高位运行，全年平均价格约比2002年上涨49%左右，焦炭价格受国际供求紧张的影响持续上涨，涨幅接近一倍。这种情况下，难怪公司在2003年的经营规模和业绩均创造历史最高水平。对于2004年，中化国际公司认为：公司所面临的外部环境将比以往有所改善，将有利于公司经营的持续稳定增长。对出口退税率下调、天然橡胶配额取消等政策因素做出乐观判断，尤其提到“人民币升值”因素，公司表示：如果人民币在2004年度升值，对占公司业务总量约50％的进口业务有利，而对于占公司业务总量10%－20%的出口业务不利，总体来说对公司有利。

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。。 三、增发与基金

。。   对于中化国际的走势，不得不提到一个重要因素——增发新股。03年5月21日，公司通过了一项增发不超过13500万股A股的议案，计划收购中化国际化肥贸易公司90%、中化巴哈马有限公司100%股权，上述两项收购共需资金约17亿元，增发拟募集资金约10.5-13亿元（这意味着假如增发13500万股的话，那么发行价需在7.77元—9.6元间）。而对于此项增发，基金们的态度是不捧场：基金们03年初尚持有其21%的流通股，仅安顺、安信、金鑫三家基金便已重仓持有2755万股，但03年第二季度起基金们便开始大规模减仓，到03年底安顺、安信两兄弟已经消失得一干二净了（持股权至少低于80万股），只余下金鑫还持有599万股，中化国际在03年10月份最低价甚至跌破7元。好在，随着大盘走好，中化国际的股价跟着水涨船高，03年12月至04年4月，股价快马加鞭地从7.7元冲上13.4元，涨幅约75%。

。。   石化行业是03年的五朵金花之一，但03年的荣耀似乎只照在中国石化系身上。同样是石化行业巨子的嫡系，中化国际在04年能否奋起直追呢？

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